Nilai tukar rupiah terhadap dolar AS menunjukkan tren pelemahan dalam 5 tahun terakhir. Melansir data Investing, rupiah melemah signifikan sepanjang periode 2021-2023, bahkan hampir menyentuh level psikologis Rp 16.000 per dolar AS. Melemahnya rupiah secara signifikan pada 2023 didorong sejumlah faktor. Salah satunya yaitu menguatnya pertumbuhan ekonomi AS yang diikuti oleh risiko resesi yang menurun. Dampaknya, harga komoditas non-energi meningkat diikuti oleh ekspektasi kenaikan upah yang mendorong kebijakan moneter ketat di negara maju sepanjang 2023. Meski ekonomi menguat, inflasi AS serta negara maju lainnya tetap masih tinggi karena tekanan inflasi jasa hingga naiknya harga minyak. Sehingga, suku bunga FFR AS tetap tinggi dan ketidakpastian pasar keuangan global semakin meningkat. Hal ini menyebabkan tekanan aliran modal keluar serta tingginya pelemahan nilai tukar negara berkembang, tak terkecuali di Indonesia yang mendorong melemahnya rupiah ke Rp 15.935 per dolar AS pada 26 Oktober 2023 yang merosot hingga 13,63% sejak 2021 lalu. Ini menjadi posisi terlemah dalam 3,5 tahun terakhir didorong oleh tingginya capital outflow sejak minggu ke 4 September 2023.
Nilai tukar rupiah terhadap dolar kembali terkoreksi pada 2024. Bahkan, pada 10 April 2024, rupiah menembus Rp 16.002 per dolar AS. Tren tersebut berlanjut pada 2025 dengan posisi Rp16.283 per dolar AS pada 8 Agustus. Pelemahan rupiah tahun ini turut dipicu sentimen rilis data Utang Luar Negeri (ULN), yang pada Juli 2025 tercatat US$432,5 miliar atau tumbuh 4,1% yoy. Meski demikian, pertumbuhan tersebut cenderung melambat bila dibandingkan pada Juni 2025 yang mencapai 6,3% yoy. Kondisi ULN ini menjadi salah satu katalis yang menekan rupiah, terutama pasca paruh pertama 2025.
